정유업계, 회복 기미는 여전히 '불투명'

 
 

2분기에도 암울한 정유사들 – 정유업계, 회복 기미는 여전히 '불투명'

2025년 2분기, 국내 정유업계의 먹구름이 계속되고 있습니다. 국제 유가의 불안정, 수요 부진, 정제 마진 하락 등 삼중고에 시달리는 정유사들은 1분기에 이어 2분기에도 실적 회복이 어려운 상황입니다. 특히 SK이노베이션, 에쓰오일, GS칼텍스, 현대오일뱅크 등 주요 4대 정유사 모두 전년 동기 대비 부진한 성적을 이어갈 것으로 전망됩니다.

정제 마진 하락, 정유업계의 치명타

정유사의 수익성을 결정짓는 핵심 지표는 ‘정제 마진’입니다. 이는 원유를 수입해 휘발유·경유 등 석유제품으로 정제했을 때의 수익을 말합니다. 하지만 2025년 들어 정제 마진은 배럴당 4달러 이하로 떨어지며 손익 분기점을 밑돌고 있는 상황입니다. 2분기에도 이 흐름은 크게 개선되지 않았습니다.
이러한 정제 마진 약세의 주된 이유는 다음과 같습니다:

• 글로벌 경기 둔화에 따른 석유제품 수요 감소
• 중국발 공급 과잉
• 원유 가격의 불안정성

특히 중국 정유사의 수출 확대는 아시아 시장의 공급 포화를 유도하며, 국내 정유사들의 수익 압박을 더욱 심화시키고 있습니다.

2분기 실적 전망도 ‘먹구름’

금융투자업계에 따르면, 2025년 2분기 정유 4사의 영업이익은 전년 동기 대비 30~50% 이상 감소할 가능성이 높은 것으로 분석됩니다. 특히 항공유·휘발유 수요가 줄고, 산업용 경유의 소비가 둔화되면서 내수 판매 역시 기대 이하의 실적을 기록할 것으로 보입니다.
또한 환율 변동과 재고 손실도 정유사들의 발목을 잡고 있어, 영업이익뿐 아니라 순손실 전환 우려도 나오고 있습니다.

수소·배터리 등 신사업은 아직 '걸음마 단계'

정유사들은 기존 정유 사업 부진을 타개하기 위해 수소 에너지, 배터리 소재, 탄소중립 프로젝트 등으로 사업 다각화를 시도하고 있지만, 수익화까지는 시간이 필요한 상황입니다.
SK이노베이션의 배터리 사업, 에쓰오일의 블루수소 프로젝트 등은 장기적인 기대는 크지만 단기 실적 개선에는 기여도가 낮은 상태입니다. 결국, 기존 정유사업의 체질 개선이 병행되지 않는 한 뚜렷한 반등은 어려워 보입니다.

국제 정세와 원유 가격의 불확실성

국제 유가는 중동 지역의 긴장 고조, 미국의 금리 정책, OPEC+의 생산 조절 여부에 따라 지속적으로 출렁이고 있습니다. 예측 불가능한 유가 흐름은 정유사들의 전략 수립을 어렵게 하며, 리스크를 높이고 있습니다.
게다가 친환경 규제 강화로 정유 수요 자체가 장기적으로 줄어들 수 있다는 점도 산업 전반에 부정적인 그림자를 드리우고 있습니다.

마무리 – 저유가 시대, 정유사의 생존 전략이 필요하다

2025년 2분기에도 국내 정유사들은 긴 터널을 빠져나오지 못하고 있습니다. 전통적인 수익 모델이 흔들리는 상황에서, 정유사들은 이제 에너지 전환과 신사업 확대라는 두 마리 토끼를 동시에 잡아야 하는 상황에 직면해 있습니다.
정제 마진 회복만 기다리는 소극적 대응이 아닌, 구조적인 전환과 혁신적 전략이 필요한 시점입니다.
 
 

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